Consecuencias de emitir deuda a 100 años o perpetua por EEUU.

 

La emisión de deuda a 100 años o perpetua por parte de Estados Unidos tendría varias consecuencias económicas, sociales y políticas, tanto a corto como a largo plazo. A continuación, se detallan las principales implicaciones, basadas en principios económicos y el contexto actual:

1. Ventajas de emitir deuda a 100 años o perpetua

• Financiamiento a largo plazo con tasas bajas: Si las tasas de interés son bajas al momento de la emisión (como ha sido históricamente en momentos de alta demanda de bonos del Tesoro de EE.UU.), el gobierno puede financiar proyectos a largo plazo (infraestructura, transición energética, etc.) a un costo relativamente bajo, aplazando el pago del principal a un plazo muy largo o indefinido.
• Flexibilidad fiscal: La deuda perpetua no requiere repago del principal, solo el pago de intereses, lo que reduce la presión inmediata sobre el presupuesto. En el caso de bonos a 100 años, el repago del principal se pospone tanto que su impacto en el presente es mínimo.
• Aprovechar el estatus del dólar: El dólar como moneda de reserva mundial y la confianza en los bonos del Tesoro permiten a EE.UU. emitir deuda a tasas más bajas que otros países, incluso a plazos largos.
• Gestión de crisis: Podría ser una herramienta para financiar déficits en momentos de crisis (como pandemias o recesiones) sin aumentar impuestos de inmediato.

2. Consecuencias económicas

• Aumento del endeudamiento total: La deuda pública de EE.UU. ya supera el 120% del PIB (según datos recientes del FMI y el Tesoro). Emitir deuda a 100 años o perpetua incrementaría aún más esta carga, lo que podría generar preocupaciones sobre la sostenibilidad fiscal a largo plazo, especialmente si los déficits fiscales no se reducen.
• Riesgo de tasas de interés: Si las tasas de interés suben en el futuro (por ejemplo, debido a inflación persistente o cambios en la política monetaria), el costo de refinanciar deuda o pagar intereses de la deuda perpetua podría aumentar significativamente, afectando el presupuesto.
• Efecto de desplazamiento (crowding out): Una emisión masiva de deuda podría absorber capital que de otro modo se invertiría en el sector privado, aumentando los costos de financiación para empresas y consumidores.
• Presión inflacionaria: Si la emisión de deuda se usa para financiar gasto público sin control, podría alimentar la inflación, especialmente si la Reserva Federal monetiza la deuda (comprándola directamente), debilitando el poder adquisitivo del dólar.

3. Riesgos a largo plazo

• Pérdida de confianza en el dólar: Aunque el dólar sigue siendo la moneda de reserva mundial, un aumento excesivo de la deuda podría erosionar la confianza de los inversionistas internacionales, especialmente si perciben que EE.UU. no tiene un plan creíble para gestionar su deuda. Esto podría debilitar la demanda de bonos del Tesoro y aumentar las tasas de interés.
• Carga intergeneracional: La deuda perpetua o a 100 años transfiere la carga financiera a generaciones futuras, lo que podría generar tensiones sociales y políticas, especialmente si los beneficios del gasto financiado no son equitativos.
• Dependencia de inversionistas extranjeros: Alrededor del 30% de la deuda pública de EE.UU. está en manos de inversionistas extranjeros (como China y Japón). Una emisión masiva de deuda a largo plazo podría aumentar esta dependencia, exponiendo a EE.UU. a riesgos geopolíticos si estos países reducen su demanda de bonos.

4. Implicaciones políticas y sociales

• Polarización política: La emisión de deuda a largo plazo podría intensificar los debates sobre el gasto público, los impuestos y la sostenibilidad fiscal, especialmente entre quienes abogan por reducir el déficit y quienes apoyan mayores inversiones públicas.
• Percepción de inestabilidad: Si los mercados interpretan la emisión de deuda perpetua como una señal de que EE.UU. no puede manejar su deuda a corto plazo, podría haber una reacción negativa en los mercados financieros, aumentando la volatilidad.
• Desigualdad: Si los fondos de la deuda se destinan a proyectos que no benefician a la mayoría de la población, podría exacerbar la desigualdad económica y el descontento social.

5. Ejemplos históricos y contexto

• Deuda perpetua: Países como el Reino Unido han emitido deuda perpetua en el pasado (consols). Sin embargo, la situación actual de EE.UU., con una deuda pública ya alta y déficits persistentes, hace que esta estrategia sea más arriesgada.
• Bonos a largo plazo: Austria y otros países han emitido bonos a 100 años en el pasado reciente, aprovechando tasas bajas. Sin embargo, EE.UU. enfrenta un contexto diferente debido a su tamaño económico y la magnitud de su deuda existente.

6. Escenario extremo

En un escenario donde la confianza en la deuda de EE.UU. colapsa (poco probable pero posible), podría haber una crisis financiera global, con una devaluación del dólar, alzas en las tasas de interés y una recesión. Esto dependería de cómo los mercados perciban la sostenibilidad de la deuda y la capacidad de EE.UU. para cumplir con sus obligaciones.

Conclusión

La emisión de deuda a 100 años o perpetua podría ser una herramienta útil para financiar proyectos a largo plazo o manejar crisis, pero conlleva riesgos significativos, especialmente en un contexto de alta deuda pública y posibles alzas en las tasas de interés. La clave estaría en usar los fondos de manera productiva (en inversiones que impulsen el crecimiento económico) y mantener la confianza de los inversionistas en la capacidad de EE.UU. para gestionar su deuda. Sin un plan fiscal claro, los riesgos de inestabilidad económica y pérdida de confianza podrían superar los beneficios.